7月19日消息,华泰证券研报指出,2024年二季度美容护理表现有分化期权杠杆股票配资,分不同环节看:1)美妆品牌商:头部国货在大单品带动下份额提升。2)美妆原料商:传统防晒剂品种整体价格微降、新型防晒剂快速起量、去屑剂等洗护品种逐渐爬坡。3)医美品牌商:整体“以价换量”,渗透率还在提升,定位大众的差异化品种仍在快速放量,但终端价格有压力并可能传导到出厂端。4)医美服务商:生美稳健、抗衰快成长、医美以价换量。三季度迎来行业淡季,但也是诸多品牌商推新蓄力双11的重要窗口期,建议积极关注新品进展。 全文如下华泰 | 商贸:头部美妆业绩亮眼,医美新品更突出 《暗黑破坏神4》发布了1.4.4更新补丁,该内容于北京时间7月11日实装。本次更新将改进游戏玩法、界面等并修复许多系统bug。 今日,有位小伙伴发来投稿,说自己在赐福技能时,意外获得了一本“超级法术暴击”,这波操作不仅引起了区内震动,就连临时好友也差点被加爆。毕竟,超级法暴算是当下炙手可热的兽诀之一,拿到它最起码等于一组中高配五开了! Q2美妆、医美表现有分化,Q3淡季或更考验新品卖相 24Q2美容护理表现有分化,分不同环节看:1)美妆品牌商:头部国货在大单品带动下份额提升。2)美妆原料商:传统防晒剂品种整体价格微降、新型防晒剂快速起量、去屑剂等洗护品种逐渐爬坡,24H1仍有成长韧性。3)医美品牌商:整体“以价换量”,渗透率还在提升,定位大众的差异化品种仍在快速放量,但终端价格有压力并可能传导到出厂端。4)医美服务商:生美稳健、抗衰快成长、医美以价换量。24Q3迎来行业淡季,但也是诸多品牌商推新蓄力双11的重要窗口期,建议积极关注新品进展。 正文 美妆品牌商:头部国货份额提升,优于行业 24年4-5月化妆品社零yoy-2.7%/18.7%,5月有618前置、战线较长带来的基数效应,6月化妆品社零yoy-14.6%,显著回落。4-6月天猫美妆GMV606.64亿元/yoy-2.85%,平台“聚焦品牌增长”战略下,较24Q1有所回暖;4-6月抖音美妆GMV477.90亿元/yoy21.78%,维持较快增长但较23年整体降速。天猫、抖音两大平台货架电商与内容电商形态边界也可能越发模糊,或有利于头部品牌商议价力提升。外资高价品牌整体势弱,优质国货在大单品带动下份额提升,我们预计24H1营收/利润均有yoy30%以上增速,基本面表现更突出。 美妆原料商:Q2基本面有较强韧性 对于防晒剂原料商,我们预计24Q2其老品出货量因季节性因素环比略降/订单价格因原材料成本下行个别品种微降;新品仍在持续爬坡,价格整体维持较强韧性;洗护新品Q2起逐渐爬坡。 医美品牌商:新品表现更突出 医美渗透率仍在提升,中短期确与消费预期等宏观因素更相关。今年以来医美市场的特点:1)新供给对于消费者需求及下游机构的提振更显著,如薇旖美/再生针剂等;2)生命周期相对长的品种,大众定位的仍在快速放量,如润致娃娃针/嗨体系列等。 医美服务商:生美稳健、抗衰快成长、医美以价换量 风险提示:市场竞争加剧;新品表现不及预期;销售费用率走高期权杠杆股票配资。 |